Açıklama

WACC nedir?

Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (WACC), bir şirketin sermaye maliyetini hesaplayan ve her bir sermaye kaynağının (borç ve özsermaye) oranına göre ağırlıklandırılan bir finansal ölçümdür. Bir şirketin yatırımcılarını, alacaklılarını ve diğer sermaye sağlayıcılarını memnun etmek için yatırımlarından kazanması gereken ortalama getiri oranını temsil eder.

WACC nasıl hesaplanır?

WACC aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanabilir:

WACC Formülü:

§§ WACC = (Wd × Kd × (1 - T)) + (We × Ke) §§

Neresi:

  • § WACC § — Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti
  • § Wd § — Borç Ağırlığı (sermaye yapısındaki borcun oranı)
  • § Kd § — Borç Maliyeti (bir şirketin ödünç aldığı fonlar için ödediği efektif oran)
  • § T § — Vergi Oranı (kurumlar vergisi oranı)
  • § We § — Özsermaye Ağırlığı (sermaye yapısındaki özsermayenin oranı)
  • § Ke § — Özsermaye Maliyeti (özsermaye yatırımcılarının ihtiyaç duyduğu getiri)

Örnek Hesaplama

Bir şirketin aşağıdaki parametrelere sahip olduğunu varsayalım:

  • Borç Maliyeti (Kd): %5
  • Özsermaye Maliyeti (Ke): %10
  • Borç Oranı (Wd): 0,4 (%40)
  • Özsermaye Oranı (Biz): 0,6 (%60)
  • Vergi Oranı (T): %30

WACC formülünü kullanarak:

  1. Borcun vergi sonrası maliyetini hesaplayın:
  • Vergi sonrası Kd = Kd × (1 - T) = %5 × (1 - 0,30) = %3,5
  1. Şimdi değerleri WACC formülüne ekleyin:
  • WACC = (%0,4 × %3,5) + (%0,6 × %10) = %1,4 + %6 = %7,4

Dolayısıyla bu şirketin WACC’si %7,4’tür.

WACC Hesaplayıcı ne zaman kullanılmalı?

  1. Yatırım Kararları: Bir projenin veya yatırımın, WACC’ye kıyasla beklenen getirisine göre takip edilmeye değer olup olmadığını değerlendirin.
  • Örnek: Bir şirket, yeni bir projenin fizibilitesini değerlendirmek için WACC’yi kullanabilir.
  1. Değerleme: Değerleme modellerinde nakit akışı tahminleri için uygun iskonto oranının belirlenmesi.
  • Örnek: Analistler genellikle İndirgenmiş Nakit Akışı (DCF) analizinde iskonto oranı olarak WACC’yi kullanır.
  1. Sermaye Yapısı Optimizasyonu: Farklı finansman seçeneklerinin genel sermaye maliyeti üzerindeki etkisini analiz edin.
  • Örnek: Bir şirket, WACC’yi en aza indirmek için borcunu ve özsermayesini yeniden yapılandırmayı düşünebilir.
  1. Performans Ölçümü: Yönetimin sermaye maliyetinin üzerinde getiri elde etmedeki etkinliğini değerlendirin.
  • Örnek: Yatırımcılar bir şirketin yatırılan sermaye getirisini (ROIC) WACC ile karşılaştırabilir.

Tanımlanan Anahtar Terimler

  • Borç Maliyeti (Kd): Bir şirketin borç aldığı fonlar için ödediği efektif oran, genellikle yüzde olarak ifade edilir.
  • Özsermaye Maliyeti (Ke): Hisse senedi yatırımcılarının ihtiyaç duyduğu getiri, genellikle Sermaye Varlıkları Fiyatlandırma Modeli (CAPM) gibi modeller kullanılarak tahmin edilir.
  • Borç Oranı (Wd): Bir şirketin sermaye yapısındaki borcun, toplam borcun toplam sermayeye bölünmesiyle hesaplanan oranıdır.
  • Özsermaye Oranı (We): Bir şirketin sermaye yapısındaki özsermayenin, toplam özsermayenin toplam sermayeye bölünmesiyle hesaplanan oranıdır.
  • Vergi Oranı (T): Bir şirketin vergi olarak ödediği, borcun vergi sonrası maliyetini etkileyen gelir yüzdesi.

Pratik Örnekler

  • Kurumsal Finans: Bir finansal analist, bir birleşme veya satın almanın sermaye maliyetini belirlemek için WACC hesaplayıcısını kullanabilir.
  • Yeni kurulan şirketler: Girişimciler, işlerini borç ve özsermaye yoluyla finanse etmenin maliyetini değerlendirmek için WACC’yi kullanabilir.
  • Yatırım Firmaları: Portföy yöneticileri, bilinçli kararlar vermek için yatırım portföylerindeki şirketlerin WACC’sini değerlendirebilir.

Farklı değerler girmek ve WACC’nin dinamik olarak nasıl değiştiğini görmek için yukarıdaki hesap makinesini kullanın. Sonuçlar, sahip olduğunuz verilere dayanarak bilinçli finansal kararlar almanıza yardımcı olacaktır.