Объяснение

Что такое WACC?

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) — это финансовый показатель, который рассчитывает стоимость капитала компании, взвешенную в соответствии с долей каждого источника капитала (долгового и собственного капитала). Он представляет собой среднюю норму прибыли, которую компания должна получить от своих инвестиций, чтобы удовлетворить своих инвесторов, кредиторов и других поставщиков капитала.

Как рассчитать WACC?

WACC можно рассчитать по следующей формуле:

Формула WACC:

§§ WACC = (Wd × Kd × (1 - T)) + (We × Ke) §§

где:

  • § WACC § — Средневзвешенная стоимость капитала
  • § Wd § — Вес долга (доля долга в структуре капитала)
  • § Kd § — Стоимость долга (эффективная ставка, которую компания платит по заемным средствам)
  • § T § — Tax Ставка (ставка корпоративного налога)
  • § We § — Вес собственного капитала (доля собственного капитала в структуре капитала)
  • § Ke § — Стоимость акционерного капитала (доход, требуемый инвесторами в акционерный капитал)

Пример расчета

Допустим, компания имеет следующие параметры:

  • Стоимость долга (Kd): 5%
  • Стоимость акционерного капитала (Ke): 10%
  • Коэффициент долга (Wd): 0,4 (40%)
  • Коэффициент собственного капитала (Мы): 0,6 (60%)
  • Налоговая ставка (Т): 30%

Используя формулу WACC:

  1. Рассчитайте стоимость долга после уплаты налогов:
  • Kd после уплаты налогов = Kd × (1 – T) = 5% × (1 – 0,30) = 3,5%
  1. Теперь подставьте значения в формулу WACC:
  • WACC = (0,4 × 3,5%) + (0,6 × 10%) = 1,4% + 6% = 7,4%

Таким образом, WACC для этой компании составляет 7,4%.

Когда использовать калькулятор WACC?

  1. Инвестиционные решения. Оцените, стоит ли реализовывать проект или инвестицию, исходя из его ожидаемой доходности по сравнению с WACC.
  • Пример: компания может использовать WACC для оценки осуществимости нового проекта.
  1. Оценка: Определите соответствующую ставку дисконтирования для прогнозов движения денежных средств в моделях оценки.
  • Пример: аналитики часто используют WACC в качестве ставки дисконтирования в анализе дисконтированных денежных потоков (DCF).
  1. Оптимизация структуры капитала: проанализируйте влияние различных вариантов финансирования на общую стоимость капитала.
  • Пример: компания может рассмотреть возможность реструктуризации своего долга и капитала, чтобы минимизировать WACC.
  1. Оценка эффективности: Оцените эффективность управления в получении прибыли, превышающей стоимость капитала.
  • Пример: Инвесторы могут сравнить рентабельность инвестированного капитала (ROIC) компании с ее WACC.

Определены ключевые термины

  • Стоимость долга (Kd): эффективная ставка, которую компания платит по заемным средствам, часто выражаемая в процентах.
  • Стоимость акционерного капитала (Ke): доход, требуемый инвесторами в акции, обычно оценивается с использованием таких моделей, как модель ценообразования капитальных активов (CAPM).
  • Коэффициент долга (Wd): доля долга в структуре капитала компании, рассчитываемая как общий долг, разделенный на общий капитал.
  • Коэффициент собственного капитала (We): доля собственного капитала в структуре капитала компании, рассчитываемая как общий капитал, разделенный на общий капитал.
  • Налоговая ставка (T): процент дохода, который компания платит в виде налогов, который влияет на стоимость долга после уплаты налогов.

Практические примеры

  • Корпоративные финансы: финансовый аналитик может использовать калькулятор WACC для определения стоимости капитала для слияния или поглощения.
  • Стартапы: предприниматели могут использовать WACC для оценки стоимости финансирования своего бизнеса за счет долга и собственного капитала.
  • Инвестиционные компании: портфельные менеджеры могут оценивать WACC компаний в своем инвестиционном портфеле, чтобы принимать обоснованные решения.

Используйте калькулятор выше, чтобы ввести различные значения и посмотреть, как динамически изменяется WACC. Результаты помогут вам принимать обоснованные финансовые решения на основе имеющихся у вас данных.