Explicație
Ce este WACC?
Costul mediu ponderat al capitalului (WACC) este o măsură financiară care calculează costul capitalului unei companii, ponderat în funcție de proporția fiecărei surse de capital (datorii și capitaluri proprii). Reprezintă rata medie de rentabilitate pe care o companie trebuie să o câștige din investițiile sale pentru a-și satisface investitorii, creditorii și alți furnizori de capital.
Cum se calculează WACC?
WACC poate fi calculat folosind următoarea formulă:
Formula WACC:
§§ WACC = (Wd × Kd × (1 - T)) + (We × Ke) §§
unde:
- § WACC § — Costul mediu ponderat al capitalului
- § Wd § — Ponderea datoriei (proporția datoriei în structura capitalului)
- § Kd § — Costul datoriei (rata efectivă pe care o plătește o companie pentru fondurile împrumutate)
- § T § — Rata de impozitare (cota de impozitare pe profit)
- § We § — Ponderea capitalului propriu (proporția capitalului propriu în structura capitalului)
- § Ke § — Costul capitalului propriu (rentabilitatea cerută de investitorii în capitaluri proprii)
Exemplu de calcul
Să presupunem că o companie are următorii parametri:
- Costul datoriei (Kd): 5%
- Costul capitalului propriu (Ke): 10%
- Rata datoriei (Wd): 0,4 (40%)
- Rata capitalurilor proprii (We): 0,6 (60%)
- Cota de impozitare (T): 30%
Folosind formula WACC:
- Calculați costul după impozitare al datoriei:
- Kd după impozitare = Kd × (1 - T) = 5% × (1 - 0,30) = 3,5%
- Acum introduceți valorile în formula WACC:
- WACC = (0,4 × 3,5%) + (0,6 × 10%) = 1,4% + 6% = 7,4%
Astfel, WACC pentru această companie este de 7,4%.
Când să folosiți Calculatorul WACC?
- Decizii de investiții: Evaluați dacă un proiect sau o investiție merită urmărit pe baza rentabilității așteptate în comparație cu WACC.
- Exemplu: O companie poate utiliza WACC pentru a evalua fezabilitatea unui nou proiect.
- Evaluare: Determinați rata de actualizare adecvată pentru proiecțiile fluxului de numerar în modelele de evaluare.
- Exemplu: analiștii folosesc adesea WACC ca rată de actualizare în analiza fluxului de numerar actualizat (DCF).
- Optimizarea structurii capitalului: Analizați impactul diferitelor opțiuni de finanțare asupra costului total al capitalului.
- Exemplu: O companie poate lua în considerare restructurarea datoriilor și capitalurilor proprii pentru a minimiza WACC.
- Măsurarea performanței: Evaluați eficiența managementului în generarea de profituri peste costul capitalului.
- Exemplu: investitorii pot compara rentabilitatea capitalului investit (ROIC) a unei companii cu WACC-ul acesteia.
Termeni cheie definiți
- Costul datoriei (Kd): rata efectivă pe care o companie o plătește pentru fondurile împrumutate, adesea exprimată ca procent.
- Costul capitalului propriu (Ke): rentabilitatea cerută de investitorii de capital, estimată de obicei folosind modele precum Modelul de preț al activelor de capital (CAPM).
- Rata de îndatorare (Wd): Proporția datoriei în structura de capital a unei companii, calculată ca datorie totală împărțită la capitalul total.
- Proporția capitalurilor proprii (Noi): proporția capitalului propriu din structura de capital a unei companii, calculată ca capitalul propriu împărțit la capitalul total.
- Rata de impozitare (T): procentul din venit pe care o companie îl plătește în impozite, care afectează costul după impozitare al datoriei.
Exemple practice
- Finanțe corporative: un analist financiar poate folosi calculatorul WACC pentru a determina costul capitalului pentru o fuziune sau o achiziție.
- Startup-uri: Antreprenorii pot folosi WACC pentru a evalua costul finanțării afacerii lor prin datorii și capitaluri proprii.
- Firme de investiții: Administratorii de portofoliu pot evalua WACC-ul companiilor din portofoliul lor de investiții pentru a lua decizii informate.
Utilizați calculatorul de mai sus pentru a introduce valori diferite și pentru a vedea cum se modifică dinamic WACC. Rezultatele vă vor ajuta să luați decizii financiare informate pe baza datelor pe care le aveți.