Magyarázat

Mi az a WACC?

A súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) egy pénzügyi mérőszám, amely kiszámítja a vállalat tőkeköltségét, súlyozva az egyes tőkeforrások (adósság és saját tőke) aránya szerint. Ez azt az átlagos megtérülési rátát jelenti, amelyet egy vállalatnak meg kell szereznie befektetéseiből, hogy kielégítse befektetőit, hitelezőit és más tőkeszolgáltatókat.

Hogyan kell kiszámítani a WACC-t?

A WACC a következő képlettel számítható ki:

WACC képlet:

§§ WACC = (Wd × Kd × (1 - T)) + (We × Ke) §§

ahol:

  • § WACC § - Súlyozott átlagos tőkeköltség
  • § Wd § – Az adósság súlya (az adósság aránya a tőkeszerkezetben)
  • § Kd § — Adósságköltség (az a tényleges kamatláb, amelyet a vállalat a kölcsönvett pénzeszközei után fizet)
  • § T § - Adókulcs (a társasági adó kulcsa)
  • § We § — A saját tőke súlya (a saját tőke aránya a tőkeszerkezetben)
  • § Ke § — Tőkeköltség (a részvénybefektetők által megkövetelt hozam)

Számítási példa

Tegyük fel, hogy egy vállalat a következő paraméterekkel rendelkezik:

  • Adósság költsége (Kd): 5%
  • Tőkeköltség (Ke): 10%
  • Adóssághányad (Wd): 0,4 (40%)
  • Saját tőke arány (mi): 0,6 (60%)
  • Adókulcs (T): 30%

A WACC képlet segítségével:

  1. Számítsa ki az adósság adózott költségét:
  • Adózás után Kd = Kd × (1 - T) = 5% × (1 - 0,30) = 3,5%
  1. Most illessze be az értékeket a WACC képletbe:
  • WACC = (0,4 × 3,5%) + (0,6 × 10%) = 1,4% + 6% = 7,4%

Így ennek a társaságnak a WACC értéke 7,4%.

Mikor kell használni a WACC kalkulátort?

  1. Beruházási döntések: A WACC-hez képest várható megtérülése alapján értékelje, hogy egy projektet vagy beruházást érdemes-e megvalósítani.
  • Példa: Egy vállalat használhatja a WACC-t egy új projekt megvalósíthatóságának felmérésére.
  1. Értékelés: Határozza meg a megfelelő diszkontrátát az értékelési modellekben szereplő cash flow előrejelzésekhez.
  • Példa: Az elemzők gyakran a WACC-t használják diszkontrátaként a diszkontált Cash Flow (DCF) elemzésben.
  1. Tőkestruktúra optimalizálása: Elemezze a különböző finanszírozási lehetőségek hatását a teljes tőkeköltségre.
  • Példa: Egy vállalat fontolóra veheti adósságának és saját tőkéjének átstrukturálását a WACC minimalizálása érdekében.
  1. Teljesítménymérés: Értékelje a menedzsment hatékonyságát a tőkeköltség feletti hozam elérésében.
  • Példa: A befektetők összehasonlíthatják egy vállalat befektetett tőke megtérülését (ROIC) a WACC-jával.

A kulcsfontosságú kifejezések meghatározása

  • Adósságköltség (Kd): Az effektív kamatláb, amelyet a vállalat fizet a kölcsönzött forrásai után, gyakran százalékban kifejezve.
  • Tőkeköltség (Ke): A részvénybefektetők által megkövetelt hozam, amelyet általában olyan modellek segítségével becsülnek meg, mint például a tőkebefektetési árazási modell (CAPM).
  • Adóssághányad (Wd): Az adósság aránya a vállalat tőkeszerkezetében, úgy számítva, hogy a teljes adósság elosztja a teljes tőkével.
  • Tőkearány (Mi): A saját tőke aránya a társaság tőkeszerkezetében, a teljes saját tőke osztva a teljes tőkével.
  • Adókulcs (T): A bevétel azon százaléka, amelyet a vállalat adóként fizet be, ami befolyásolja az adósság adózott költségét.

Gyakorlati példák

  • Corporate Finance: A pénzügyi elemző használhatja a WACC-kalkulátort az egyesülés vagy felvásárlás tőkeköltségének meghatározásához.
  • Induló vállalkozások: A vállalkozók a WACC segítségével értékelhetik vállalkozásuk hitelből és saját tőkéből történő finanszírozásának költségeit.
  • Befektetési cégek: A portfóliókezelők felmérhetik a befektetési portfóliójukon belüli társaságok WACC értékét, hogy megalapozott döntéseket hozzanak.

Használja a fenti számológépet különböző értékek beviteléhez, és nézze meg, hogyan változik a WACC dinamikusan. Az eredmények segítenek megalapozott pénzügyi döntéseket hozni a birtokában lévő adatok alapján.