Objašnjenje
Što je WACC?
Ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC) financijska je metrika koja izračunava trošak kapitala poduzeća, ponderiran prema udjelu svakog izvora kapitala (dug i kapital). Predstavlja prosječnu stopu povrata koju tvrtka mora zaraditi na svoja ulaganja kako bi zadovoljila svoje investitore, vjerovnike i druge davatelje kapitala.
Kako izračunati WACC?
WACC se može izračunati pomoću sljedeće formule:
WACC formula:
§§ WACC = (Wd × Kd × (1 - T)) + (We × Ke) §§
gdje:
- § WACC § — Ponderirani prosječni trošak kapitala
- § Wd § — Težina duga (udio duga u strukturi kapitala)
- § Kd § — Trošak duga (efektivna stopa koju tvrtka plaća na svoja posuđena sredstva)
- § T § — Porezna stopa (stopa poreza na dobit)
- § We § — Težina kapitala (udio kapitala u strukturi kapitala)
- § Ke § — Trošak kapitala (prinos koji zahtijevaju ulagači u kapital)
Primjer izračuna
Recimo da tvrtka ima sljedeće parametre:
- Trošak duga (Kd): 5%
- Trošak kapitala (Ke): 10%
- Omjer duga (Wd): 0,4 (40%)
- Omjer kapitala (We): 0,6 (60%)
- Porezna stopa (T): 30%
Korištenje formule WACC:
- Izračunajte trošak duga nakon oporezivanja:
- Nakon oporezivanja Kd = Kd × (1 - T) = 5% × (1 - 0,30) = 3,5%
- Sada ubacite vrijednosti u WACC formulu:
- WACC = (0,4 × 3,5 %) + (0,6 × 10 %) = 1,4 % + 6 % = 7,4 %
Dakle, WACC za ovu tvrtku iznosi 7,4%.
Kada koristiti WACC kalkulator?
- Odluke o ulaganju: Procijenite isplati li se projekt ili investicija na temelju očekivanog povrata u usporedbi s WACC-om.
- Primjer: tvrtka može koristiti WACC za procjenu izvedivosti novog projekta.
- Vrednovanje: Odredite odgovarajuću diskontnu stopu za projekcije novčanog toka u modelima vrednovanja.
- Primjer: analitičari često koriste WACC kao diskontnu stopu u analizi diskontiranog novčanog toka (DCF).
- Optimizacija strukture kapitala: Analizirajte utjecaj različitih opcija financiranja na ukupni trošak kapitala.
- Primjer: tvrtka može razmotriti restrukturiranje svog duga i kapitala kako bi smanjila WACC.
- Mjerenje učinka: Procijenite učinkovitost menadžmenta u stvaranju povrata iznad cijene kapitala.
- Primjer: investitori mogu usporediti povrat na uloženi kapital (ROIC) poduzeća s njegovim WACC-om.
Definirani ključni pojmovi
- Cost of Debt (Kd): efektivna stopa koju tvrtka plaća na svoja posuđena sredstva, često izražena kao postotak.
- Cost of Equity (Ke): Povrat koji zahtijevaju ulagači u kapital, obično procijenjen korištenjem modela kao što je Capital Asset Pricing Model (CAPM).
- Omjer duga (Wd): Udio duga u strukturi kapitala poduzeća, izračunat kao ukupni dug podijeljen ukupnim kapitalom.
- Omjer kapitala (We): Udio kapitala u strukturi kapitala poduzeća, izračunat kao ukupni kapital podijeljen s ukupnim kapitalom.
- Porezna stopa (T): Postotak prihoda koji tvrtka plaća kao porez, što utječe na trošak duga nakon oporezivanja.
Praktični primjeri
- Korporativne financije: financijski analitičar može koristiti WACC kalkulator za određivanje troška kapitala za spajanje ili akviziciju.
- Startupovi: Poduzetnici mogu koristiti WACC za procjenu troškova financiranja svog poslovanja kroz dug i kapital.
- Investicijske tvrtke: Upravitelji portfelja mogu procijeniti WACC tvrtki unutar svog investicijskog portfelja kako bi donosili informirane odluke.
Koristite gornji kalkulator za unos različitih vrijednosti i pogledajte kako se WACC dinamički mijenja. Rezultati će vam pomoći da donesete informirane financijske odluke na temelju podataka koje imate.