Objašnjenje

Što je diskontirani novčani tok (DCF)?

Diskontirani novčani tok (DCF) je metoda financijskog vrednovanja koja se koristi za procjenu vrijednosti ulaganja na temelju očekivanih budućih novčanih tokova. DCF metoda uzima u obzir vremensku vrijednost novca, što znači da dolar danas vrijedi više od dolara u budućnosti zbog svoje potencijalne sposobnosti zarade.

Kako izračunati DCF?

Izračun DCF-a uključuje sljedeću formulu:

Diskontirani novčani tok (DCF) izračunava se kao:

§§ DCF = \sum_{t=1}^{n} \frac{CF_t}{(1 + r)^t} + \frac{TV}{(1 + r)^n} §§

gdje:

  • § DCF § — Diskontirani novčani tok
  • § CF_t § — Novčani tok u godini t
  • § r § — Diskontna stopa (kao decimala)
  • § n § — Ukupan broj godina (predviđeno razdoblje)
  • § TV § — Završna vrijednost na kraju predviđenog razdoblja

Ključni pojmovi

  • Novčani tijek (CF): neto iznos gotovine koji se prenosi u i iz poduzeća. Pozitivan novčani tok ukazuje na to da tvrtka generira više novca nego što troši.

  • Stopa diskonta (r): Kamatna stopa koja se koristi za diskontiranje budućih novčanih tokova na njihovu sadašnju vrijednost. Odražava oportunitetni trošak kapitala i rizik povezan s ulaganjem.

  • Predviđeno razdoblje (n): Broj godina tijekom kojih su predviđeni novčani tokovi.

  • Terminalna vrijednost (TV): Procijenjena vrijednost ulaganja na kraju predviđenog razdoblja, uzimajući u obzir sve buduće novčane tokove nakon te točke.

Primjer izračuna

Recimo da očekujete sljedeće novčane tokove u sljedećih pet godina od ulaganja:

  • Prva godina: 1000 USD
    1. godina: 1200 dolara
    1. godina: 1500 dolara
    1. godina: 1800 dolara
    1. godina: 2000 dolara

Uz pretpostavku diskontne stope od 10% i terminalne vrijednosti od 5000 USD, izračun DCF-a bio bi sljedeći:

  1. Izračunajte sadašnju vrijednost svakog novčanog toka:
    1. godina: § \frac{1000}{(1 + 0.10)^1} = 909.09 §
    1. godina: § \frac{1200}{(1 + 0.10)^2} = 991.74 §
    1. godina: § \frac{1500}{(1 + 0.10)^3} = 1123.60 §
  • Godina 4: § \frac{1800}{(1 + 0.10)^4} = 1235.73 §
  • Godina 5: § \frac{2000}{(1 + 0.10)^5} = 1241.83 §
  1. Izračunajte sadašnju vrijednost terminalne vrijednosti:
  • Terminalna vrijednost: § \frac{5000}{(1 + 0.10)^5} = 3105.10 §
  1. Zbrojite sve sadašnje vrijednosti da biste dobili DCF:
  • DCF = 909,09 + 991,74 + 1123,60 + 1235,73 + 1241,83 + 3105,10 = 10301,09 USD

Kada koristiti DCF kalkulator?

  1. Procjena ulaganja: Procijenite vrijednost potencijalnih ulaganja na temelju očekivanih novčanih tokova.
  • Primjer: Procjena novog projekta ili poslovne akvizicije.
  1. Financijska analiza: Analizirajte financijsko zdravlje poduzeća procjenom njegove intrinzične vrijednosti.
  • Primjer: Usporedba DCF vrijednosti s trenutnom tržišnom cijenom dionice.
  1. Proračun i predviđanje: Pomoć pri donošenju informiranih odluka o budućim novčanim tokovima i ulaganjima.
  • Primjer: Planiranje kapitalnih izdataka ili lansiranja novih proizvoda.
  1. Spajanja i akvizicije: Odredite fer vrijednost ciljne tvrtke tijekom pregovora.
  • Primjer: Procjena vrijednosti poduzeća koje se preuzima.
  1. Ulaganja u nekretnine: Procijenite potencijalni povrat ulaganja za kupnju nekretnine.
  • Primjer: Procjena budućeg prihoda od najma i povećanja vrijednosti imovine.

Praktični primjeri

  • Korporativne financije: Tvrtka može koristiti DCF kalkulator za procjenu treba li ulagati u novu liniju proizvoda procjenom budućih novčanih tokova i njihovom usporedbom s početnim ulaganjem.

  • Osobne financije: pojedinac može koristiti DCF kalkulator za procjenu vrijednosti nekretnine za iznajmljivanje procjenom budućeg prihoda od najma i potencijalnog povećanja vrijednosti.

  • Rizični kapital: Ulagači mogu koristiti DCF za određivanje vrijednosti startupa na temelju predviđenih novčanih tokova i izlaznih strategija.

Upotrijebite gornji kalkulator za unos različitih vrijednosti i pogledajte kako se DCF dinamički mijenja. Rezultati će vam pomoći da donesete informirane odluke na temelju podataka koje imate.