Εξήγηση

Τι είναι η μη μοχλευμένη δωρεάν ταμειακή ροή (UFCF);

Η Unlevered Free Cash Flow (UFCF) είναι ένα μέτρο της οικονομικής απόδοσης μιας εταιρείας που δείχνει πόσα μετρητά είναι διαθέσιμα σε όλους τους επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων των κατόχων μετοχών και χρεών, αφού πληρωθούν όλα τα λειτουργικά έξοδα και οι φόροι. Είναι μια σημαντική μέτρηση για τους επενδυτές και τους αναλυτές, καθώς παρέχει πληροφορίες για την ικανότητα της εταιρείας να παράγει μετρητά από τις δραστηριότητές της χωρίς τον αντίκτυπο της κεφαλαιακής διάρθρωσης.

Πώς να υπολογίσετε την ελεύθερη ταμειακή ροή χωρίς μοχλό;

Ο τύπος για τον υπολογισμό του UFCF έχει ως εξής:

UFCF = (EBIT × (1 - Φορολογικός συντελεστής)) + Απόσβεση - CapEx - Αλλαγή στο κεφάλαιο κίνησης

όπου:

  • §§ UFCF §§ — Χωρίς μόχλευση δωρεάν ταμειακή ροή
  • §§ EBIT §§ — Κέρδη προ τόκων και φόρων (Λειτουργικό Έσοδα)
  • §§ Tax Rate §§ — Συντελεστής εταιρικού φόρου (εκφρασμένος ως δεκαδικός)
  • §§ Depreciation §§ — Δαπάνες μη μετρητών που αντιπροσωπεύουν τη μείωση της αξίας των ενσώματων περιουσιακών στοιχείων
  • §§ CapEx §§ — Κεφαλαιακές δαπάνες, οι οποίες είναι κεφάλαια που χρησιμοποιούνται από μια εταιρεία για την απόκτηση ή την αναβάθμιση φυσικών περιουσιακών στοιχείων
  • §§ Change in Working Capital §§ — Η διαφορά στο κυκλοφορούν ενεργητικό και τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις, που δείχνει τα μετρητά που είναι δεσμευμένα στις εργασίες

Παράδειγμα Υπολογισμός

Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία έχει τα ακόλουθα οικονομικά στοιχεία:

  • Λειτουργικό Έσοδα (EBIT): 100.000 $
  • Φορολογικός συντελεστής: 30% (0,30)
  • Απόσβεση: 20.000 $
  • Κεφαλαιουχικές δαπάνες (CapEx): 15.000 $
  • Αλλαγή στο κεφάλαιο κίνησης: 5.000 $

Χρησιμοποιώντας τον τύπο UFCF:

  1. Υπολογίστε το EBIT μετά από φόρους:
  • EBIT μετά από φόρους = EBIT × (1 - Φορολογικός συντελεστής) = 100.000 $ × (1 - 0,30) = 70.000 $
  1. Τώρα συνδέστε τις τιμές στον τύπο UFCF:
  • UFCF = 70.000 $ + 20.000 $ - 15.000 $ - 5.000 $
  • UFCF = 70.000 $ + 20.000 $ - 15.000 $ - 5.000 $ = 70.000 $

Έτσι, η μη μοχλευμένη δωρεάν ταμειακή ροή είναι 70.000 $.

Πότε να χρησιμοποιήσετε τον Υπολογιστή χωρίς μοχλό δωρεάν ταμειακών ροών;

  1. Ανάλυση αποτίμησης: Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν το UFCF για να αξιολογήσουν την αξία μιας επιχείρησης, ειδικά σε μοντέλα προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF).
  2. Αξιολόγηση χρηματοοικονομικής υγείας: Προσδιορίστε την ικανότητα δημιουργίας ταμιακών ροών μιας εταιρείας χωρίς τις επιπτώσεις της κεφαλαιακής της δομής.
  3. Επενδυτικές Αποφάσεις: Αξιολογήστε τις πιθανές επενδύσεις συγκρίνοντας το UFCF μεταξύ διαφορετικών εταιρειών ή βιομηχανιών.
  4. Παρακολούθηση απόδοσης: Παρακολουθήστε τις αλλαγές στο UFCF με την πάροδο του χρόνου για να μετρήσετε τη λειτουργική απόδοση και την οικονομική απόδοση.
  5. Συγχωνεύσεις και εξαγορές: Αναλύστε τις δυνατότητες ταμειακών ροών των εταιρειών-στόχων κατά τη διαδικασία δέουσας επιμέλειας.

Καθορίζονται βασικοί όροι

  • EBIT (Κέρδη προ τόκων και φόρων): Μέτρο του κέρδους μιας επιχείρησης που περιλαμβάνει όλα τα έσοδα και τα έξοδα (εκτός από τόκους και έξοδα φόρου εισοδήματος).
  • Φορολογικός συντελεστής: Το ποσοστό με το οποίο φορολογούνται τα εισοδήματα ή τα κέρδη από το δημόσιο.
  • Αποσβέσεις: Ο επιμερισμός του κόστους ενός ενσώματος περιουσιακού στοιχείου κατά τη διάρκεια της ωφέλιμης ζωής του, αντανακλώντας τη φθορά.
  • Κεφαλαιακές δαπάνες (CapEx): Κεφάλαια που χρησιμοποιούνται από μια εταιρεία για την απόκτηση, την αναβάθμιση και τη συντήρηση φυσικών περιουσιακών στοιχείων όπως ακίνητα, κτίρια ή εξοπλισμό.
  • Κεφάλαιο κίνησης: Η διαφορά μεταξύ του κυκλοφορούντος ενεργητικού και των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων μιας εταιρείας, που δείχνει τη βραχυπρόθεσμη ρευστότητα της επιχείρησης.

Πρακτικά παραδείγματα

  • Αποτίμηση επιχείρησης: Ένας χρηματοοικονομικός αναλυτής μπορεί να χρησιμοποιήσει το UFCF για να καθορίσει την αξία μιας εταιρείας κατά τη διάρκεια μιας συγχώνευσης ή εξαγοράς.
  • Ανάλυση Επενδύσεων: Οι επενδυτές μπορούν να συγκρίνουν το UFCF διαφορετικών εταιρειών για να προσδιορίσουν ποιες παράγουν περισσότερα μετρητά από τις δραστηριότητές τους.
  • Προϋπολογισμός και Πρόβλεψη: Οι εταιρείες μπορούν να χρησιμοποιήσουν το UFCF για να σχεδιάσουν τις μελλοντικές κεφαλαιακές ανάγκες και να αξιολογήσουν την ικανότητά τους να χρηματοδοτούν πρωτοβουλίες ανάπτυξης.

Χρησιμοποιήστε την παραπάνω αριθμομηχανή για να εισαγάγετε διαφορετικές τιμές και να δείτε τη δυναμική αλλαγή της μη μοχλευμένης δωρεάν ταμειακής ροής. Τα αποτελέσματα θα σας βοηθήσουν να πάρετε τεκμηριωμένες αποφάσεις με βάση τα οικονομικά δεδομένα που έχετε.