Erläuterung
Was ist WACC?
Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) sind eine Finanzkennzahl, die die Kapitalkosten eines Unternehmens berechnet, gewichtet nach dem Anteil der einzelnen Kapitalquellen (Fremdkapital und Eigenkapital). Es stellt die durchschnittliche Rendite dar, die ein Unternehmen mit seinen Investitionen erzielen muss, um seine Investoren, Gläubiger und andere Kapitalgeber zufrieden zu stellen.
Wie berechnet man den WACC?
WACC kann nach folgender Formel berechnet werden:
WACC-Formel:
§§ WACC = (Wd × Kd × (1 - T)) + (We × Ke) §§
Wo:
- § WACC § – Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten
- § Wd § — Weight of Debt (Anteil der Schulden an der Kapitalstruktur)
- § Kd § – Schuldenkosten (der effektive Zinssatz, den ein Unternehmen für seine geliehenen Mittel zahlt)
- § T § – Steuersatz (der Körperschaftsteuersatz)
- § We § — Weight of Equity (Anteil des Eigenkapitals an der Kapitalstruktur)
- § Ke § – Eigenkapitalkosten (die von Eigenkapitalinvestoren geforderte Rendite)
Beispielrechnung
Nehmen wir an, ein Unternehmen hat die folgenden Parameter:
- Schuldenkosten (Kd): 5 %
- Eigenkapitalkosten (Ke): 10 %
- Schuldenquote (Wd): 0,4 (40 %)
- Eigenkapitalquote (Wir): 0,6 (60 %)
- Steuersatz (T): 30 %
Mit der WACC-Formel:
- Berechnen Sie die Schuldenkosten nach Steuern:
- Nach Steuern Kd = Kd × (1 – T) = 5 % × (1 – 0,30) = 3,5 %
- Setzen Sie nun die Werte in die WACC-Formel ein:
- WACC = (0,4 × 3,5 %) + (0,6 × 10 %) = 1,4 % + 6 % = 7,4 %
Somit beträgt der WACC für dieses Unternehmen 7,4 %.
Wann sollte der WACC-Rechner verwendet werden?
- Investitionsentscheidungen: Bewerten Sie anhand der erwarteten Rendite im Vergleich zum WACC, ob sich ein Projekt oder eine Investition lohnt.
- Beispiel: Ein Unternehmen kann WACC verwenden, um die Machbarkeit eines neuen Projekts zu bewerten.
- Bewertung: Bestimmen Sie den geeigneten Abzinsungssatz für Cashflow-Prognosen in Bewertungsmodellen.
- Beispiel: Analysten verwenden WACC häufig als Abzinsungssatz in der Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse.
- Kapitalstrukturoptimierung: Analysieren Sie die Auswirkungen verschiedener Finanzierungsoptionen auf die Gesamtkapitalkosten.
- Beispiel: Ein Unternehmen erwägt möglicherweise eine Umstrukturierung seiner Schulden und seines Eigenkapitals, um den WACC zu minimieren.
- Leistungsmessung: Bewerten Sie die Effektivität des Managements bei der Erzielung von Renditen, die über den Kapitalkosten liegen.
- Beispiel: Anleger können die Kapitalrendite (ROIC) eines Unternehmens mit seinem WACC vergleichen.
Schlüsselbegriffe definiert
- Schuldenkosten (Kd): Der effektive Zinssatz, den ein Unternehmen für seine geliehenen Mittel zahlt, oft ausgedrückt als Prozentsatz.
- Eigenkapitalkosten (Ke): Die von Eigenkapitalinvestoren geforderte Rendite, typischerweise geschätzt mithilfe von Modellen wie dem Capital Asset Pricing Model (CAPM).
- Schuldenquote (Wd): Der Anteil der Schulden an der Kapitalstruktur eines Unternehmens, berechnet als Gesamtverschuldung dividiert durch das Gesamtkapital.
- Eigenkapitalquote (Wir): Der Anteil des Eigenkapitals an der Kapitalstruktur eines Unternehmens, berechnet als Gesamteigenkapital dividiert durch das Gesamtkapital.
- Steuersatz (T): Der Prozentsatz des Einkommens, den ein Unternehmen an Steuern zahlt, was sich auf die Schuldenkosten nach Steuern auswirkt.
Praxisbeispiele
- Unternehmensfinanzierung: Ein Finanzanalyst kann den WACC-Rechner verwenden, um die Kapitalkosten für eine Fusion oder Übernahme zu ermitteln.
- Startups: Unternehmer können WACC verwenden, um die Kosten der Finanzierung ihres Unternehmens durch Fremd- und Eigenkapital zu bewerten.
- Investmentfirmen: Portfoliomanager können den WACC von Unternehmen in ihrem Anlageportfolio bewerten, um fundierte Entscheidungen zu treffen.
Verwenden Sie den Rechner oben, um verschiedene Werte einzugeben und zu sehen, wie sich der WACC dynamisch ändert. Die Ergebnisse helfen Ihnen, fundierte Finanzentscheidungen auf der Grundlage der Ihnen vorliegenden Daten zu treffen.