Vysvětlení
Co je WACC?
Vážené průměrné náklady na kapitál (WACC) je finanční metrika, která vypočítává kapitálové náklady společnosti, vážené podle podílu každého zdroje kapitálu (dluh a vlastní kapitál). Představuje průměrnou míru návratnosti, kterou musí společnost získat ze svých investic, aby uspokojila své investory, věřitele a další poskytovatele kapitálu.
Jak vypočítat WACC?
WACC lze vypočítat pomocí následujícího vzorce:
Vzorec WACC:
§§ WACC = (Wd × Kd × (1 - T)) + (We × Ke) §§
kde: – § WACC § – vážené průměrné náklady na kapitál
- § Wd § — Váha dluhu (podíl dluhu na kapitálové struktuře)
- § Kd § — Náklady na dluh (efektivní sazba, kterou společnost platí ze svých vypůjčených prostředků) – § T § – sazba daně (sazba daně z příjmu právnických osob)
- § We § — Váha vlastního kapitálu (podíl vlastního kapitálu na kapitálové struktuře)
- § Ke § — Cost of Equity (výnos požadovaný investory do akcií)
Příklad výpočtu
Řekněme, že společnost má následující parametry:
- Náklady na dluh (Kd): 5 %
- Náklady na vlastní kapitál (Ke): 10 %
- Míra zadlužení (Wd): 0,4 (40 %)
- Poměr vlastního kapitálu (My): 0,6 (60 %)
- Daňová sazba (T): 30 %
Použití vzorce WACC:
Vypočítejte náklady dluhu po zdanění: – Kd po zdanění = Kd × (1 – T) = 5 % × (1 – 0,30) = 3,5 %
Nyní vložte hodnoty do vzorce WACC:
- WACC = (0,4 × 3,5 %) + (0,6 × 10 %) = 1,4 % + 6 % = 7,4 %
WACC pro tuto společnost tedy činí 7,4 %.
Kdy použít kalkulačku WACC?
- Investiční rozhodnutí: Vyhodnoťte, zda se projekt nebo investice vyplatí realizovat na základě očekávané návratnosti ve srovnání s WACC.
- Příklad: Společnost může použít WACC k posouzení proveditelnosti nového projektu.
- Ocenění: Určete vhodnou diskontní sazbu pro projekce peněžních toků v oceňovacích modelech.
- Příklad: Analytici často používají WACC jako diskontní sazbu v analýze diskontovaných peněžních toků (DCF).
- Optimalizace kapitálové struktury: Analyzujte dopad různých možností financování na celkové náklady kapitálu.
- Příklad: Společnost může zvážit restrukturalizaci svého dluhu a vlastního kapitálu, aby minimalizovala WACC.
- Měření výkonnosti: Posuďte efektivitu managementu při generování výnosů nad náklady kapitálu.
- Příklad: Investoři mohou porovnat návratnost investovaného kapitálu (ROIC) společnosti s jejími WACC.
Definovány klíčové pojmy
- Cost of Debt (Kd): Efektivní sazba, kterou společnost platí ze svých vypůjčených prostředků, často vyjádřená v procentech.
- Cost of Equity (Ke): Návratnost požadovaná investory do akcií, obvykle odhadovaná pomocí modelů, jako je model CAPM (Capital Asset Pricing Model).
- Poměr dluhu (Wd): Podíl dluhu na kapitálové struktuře společnosti, vypočtený jako celkový dluh dělený celkovým kapitálem.
- Equity Ratio (My): Podíl vlastního kapitálu v kapitálové struktuře společnosti, vypočtený jako celkový vlastní kapitál dělený celkovým kapitálem.
- Daňová sazba (T): Procento příjmu, které společnost platí na daních a které ovlivňuje náklady na dluh po zdanění.
Praktické příklady
- Corporate Finance: Finanční analytik může použít kalkulačku WACC ke stanovení kapitálových nákladů na fúzi nebo akvizici.
- Startupy: Podnikatelé mohou využít WACC k vyhodnocení nákladů na financování svého podnikání prostřednictvím dluhu a vlastního kapitálu.
- Investiční firmy: Správci portfolia mohou hodnotit WACC společností v rámci svého investičního portfolia, aby mohli činit informovaná rozhodnutí.
Pomocí výše uvedené kalkulačky zadejte různé hodnoty a uvidíte, jak se WACC dynamicky mění. Výsledky vám pomohou činit informovaná finanční rozhodnutí na základě údajů, které máte k dispozici.