Vysvětlení

Co je Unlevered Free Cash Flow (UFCF)?

Unlevered Free Cash Flow (UFCF) je měřítkem finanční výkonnosti společnosti, která ukazuje, kolik hotovosti je k dispozici všem investorům, včetně držitelů akcií a dluhů, po zaplacení všech provozních nákladů a daní. Je to důležitá metrika pro investory a analytiky, protože poskytuje pohled na schopnost společnosti generovat hotovost ze svých operací bez dopadu na kapitálovou strukturu.

Jak vypočítat volný peněžní tok bez páky?

Vzorec pro výpočet UFCF je následující:

UFCF = (EBIT × (1 – daňová sazba)) + odpisy – kapitálové výdaje – změna pracovního kapitálu

kde: – §§ UFCF §§ – neomezený volný peněžní tok – §§ EBIT §§ – Zisk před úroky a zdaněním (provozní příjem) – §§ Tax Rate §§ – sazba daně z příjmu právnických osob (vyjádřená jako desetinné číslo)

  • §§ Depreciation §§ — Nepeněžní náklad představující snížení hodnoty hmotného majetku – §§ CapEx §§ – Kapitálové výdaje, což jsou prostředky, které společnost používá k získání nebo modernizaci fyzických aktiv
  • §§ Change in Working Capital §§ — Rozdíl v oběžných aktivech a krátkodobých závazcích, který označuje hotovost vázanou na operace

Příklad výpočtu

Řekněme, že společnost má následující finanční údaje:

  • Provozní příjem (EBIT): 100 000 USD – Daňová sazba: 30 % (0,30)
  • Odpisy: 20 000 USD
  • Kapitálové výdaje (CapEx): 15 000 USD
  • Změna pracovního kapitálu: 5 000 USD

Použití vzorce UFCF:

  1. Vypočítejte EBIT po zdanění: – EBIT po zdanění = EBIT × (1 – daňová sazba) = 100 000 $ × (1 – 0,30) = 70 000 $

  2. Nyní vložte hodnoty do vzorce UFCF:

  • UFCF = 70 000 $ + 20 000 $ - 15 000 $ - 5 000 $
  • UFCF = 70 000 $ + 20 000 $ - 15 000 $ - 5 000 $ = 70 000 $

Tedy volný peněžní tok bez páky je 70 000 $.

Kdy použít kalkulačku volných peněžních toků bez páky?

  1. Analýza ocenění: Investoři mohou použít UFCF k posouzení hodnoty podniku, zejména v modelech diskontovaných peněžních toků (DCF).
  2. Posouzení finančního zdraví: Určete schopnost společnosti generovat peníze bez vlivů její kapitálové struktury.
  3. Investiční rozhodnutí: Vyhodnoťte potenciální investice porovnáním UFCF napříč různými společnostmi nebo odvětvími.
  4. Sledování výkonu: Sledujte změny v UFCF v průběhu času a změřte provozní efektivitu a finanční výkonnost.
  5. Fúze a akvizice: Analyzujte potenciál peněžních toků cílových společností během procesu due diligence.

Definovány klíčové pojmy

  • EBIT (Earnings Before Interest and Taxes): Míra zisku firmy, která zahrnuje všechny příjmy a náklady (kromě úrokových nákladů a nákladů na daň z příjmu).
  • Daňová sazba: Procento, kterým jsou příjmy nebo zisky zdaněny vládou.
  • Odpisy: Alokace pořizovací ceny hmotného aktiva během jeho životnosti, odrážející opotřebení.
  • Kapitálové výdaje (CapEx): Prostředky používané společností k získání, modernizaci a údržbě fyzických aktiv, jako jsou nemovitosti, budovy nebo vybavení.
  • Provozní kapitál: Rozdíl mezi oběžnými aktivy a krátkodobými závazky společnosti, který ukazuje krátkodobou likviditu podniku.

Praktické příklady

  • Ocenění podniku: Finanční analytik může použít UFCF k určení hodnoty společnosti během fúze nebo akvizice.
  • Investiční analýza: Investoři mohou porovnat UFCF různých společností, aby zjistili, které z nich generují více peněz z jejich operací.
  • Stanovování rozpočtu a prognózy: Společnosti mohou využívat UFCF k plánování budoucích kapitálových potřeb a posouzení své schopnosti financovat růstové iniciativy.

Pomocí výše uvedené kalkulačky zadejte různé hodnoty a sledujte, jak se mění dynamicky volný peněžní tok bez páky. Výsledky vám pomohou činit informovaná rozhodnutí na základě finančních údajů, které máte k dispozici.