Explicació
Què és el flux de caixa descomptat (DCF)?
El flux d’efectiu descomptat (DCF) és un mètode de valoració financera utilitzat per estimar el valor d’una inversió en funció dels seus fluxos d’efectiu futurs esperats. El mètode DCF té en compte el valor temporal dels diners, la qual cosa significa que un dòlar avui val més que un dòlar en el futur a causa de la seva capacitat potencial de guanys.
Com calcular el DCF?
El càlcul de DCF implica la fórmula següent:
El flux d’efectiu descomptat (DCF) es calcula com:
§§ DCF = \sum_{t=1}^{n} \frac{CF_t}{(1 + r)^t} + \frac{TV}{(1 + r)^n} §§
on:
- § DCF § — Flux d’efectiu amb descompte
- § CF_t § — Flux d’efectiu l’any t
- § r § — Taxa de descompte (com a decimal)
- § n § — Nombre total d’anys (període de previsió)
- § TV § — Valor terminal al final del període de previsió
Termes clau
Flux d’efectiu (CF): l’import net d’efectiu que es transfereix dins i fora d’una empresa. El flux de caixa positiu indica que una empresa està generant més efectiu del que gasta.
Taxa de descompte (r): el tipus d’interès utilitzat per descomptar els fluxos d’efectiu futurs fins al seu valor actual. Reflecteix el cost d’oportunitat del capital i el risc associat a la inversió.
Període de previsió (n): el nombre d’anys durant els quals es projecten els fluxos d’efectiu.
Valor terminal (TV): el valor estimat d’una inversió al final del període de previsió, que té en compte tots els fluxos d’efectiu futurs més enllà d’aquest punt.
Exemple de càlcul
Suposem que espereu rebre els següents fluxos d’efectiu durant els propers cinc anys d’una inversió:
- Any 1: 1.000 dòlars
- Any 2: 1.200 dòlars
- Any 3: 1.500 dòlars
- Any 4: 1.800 $
- Any 5: 2.000 dòlars
Suposant una taxa de descompte del 10% i un valor terminal de 5.000 dòlars, el càlcul de DCF seria el següent:
- Calcula el valor actual de cada flux d’efectiu:
- Any 1: § \frac{1000}{(1 + 0.10)^1} = 909.09 §
- Any 2: § \frac{1200}{(1 + 0.10)^2} = 991.74 §
- Any 3: § \frac{1500}{(1 + 0.10)^3} = 1123.60 §
- Any 4: § \frac{1800}{(1 + 0.10)^4} = 1235.73 §
- Any 5: § \frac{2000}{(1 + 0.10)^5} = 1241.83 §
- Calcula el valor actual del valor terminal:
- Valor del terminal: § \frac{5000}{(1 + 0.10)^5} = 3105.10 §
- Suma tots els valors actuals per obtenir el DCF:
- DCF = 909,09 + 991,74 + 1123,60 + 1235,73 + 1241,83 + 3105,10 = 10301,09 $
Quan utilitzar la calculadora DCF?
- Valoració de la inversió: avaluar el valor de les inversions potencials en funció dels fluxos d’efectiu esperats.
- Exemple: Avaluació d’un nou projecte o adquisició de negoci.
- Anàlisi financera: Analitzar la salut financera d’una empresa estimant-ne el valor intrínsec.
- Exemple: comparació del valor de DCF amb el preu de mercat actual d’una acció.
- Presentació i previsió: Ajuda a prendre decisions informades sobre futurs fluxos d’efectiu i inversions.
- Exemple: planificació de despeses de capital o llançaments de nous productes.
- Fusions i adquisicions: determinar el valor raonable d’una empresa objectiu durant les negociacions.
- Exemple: valorar el valor d’una empresa que s’adquireix.
- Inversions immobiliàries: avalueu el retorn potencial de la inversió per a la compra d’immobles.
- Exemple: estimació dels ingressos futurs del lloguer i l’apreciació de la propietat.
Exemples pràctics
Finances corporatives: una empresa pot utilitzar la calculadora DCF per avaluar si vol invertir en una nova línia de productes estimant els fluxos d’efectiu futurs i comparant-los amb la inversió inicial.
Finances personals: una persona pot utilitzar la calculadora DCF per avaluar el valor d’una propietat de lloguer estimant els ingressos futurs del lloguer i l’apreciació potencial.
Capital risc: els inversors poden utilitzar DCF per determinar el valor de les startups en funció dels fluxos d’efectiu previstos i les estratègies de sortida.
Utilitzeu la calculadora anterior per introduir diferents valors i veure el canvi de DCF dinàmicament. Els resultats us ajudaran a prendre decisions informades en funció de les dades que teniu.