Обяснение
Какво е WACC?
Среднопретеглената цена на капитала (WACC) е финансов показател, който изчислява цената на капитала на компанията, претеглена според съотношението на всеки източник на капитал (дълг и собствен капитал). Той представлява средната норма на възвръщаемост, която една компания трябва да спечели от своите инвестиции, за да удовлетвори своите инвеститори, кредитори и други доставчици на капитал.
Как да изчислим WACC?
WACC може да се изчисли по следната формула:
Формула на WACC:
§§ WACC = (Wd × Kd × (1 - T)) + (We × Ke) §§
където:
- § WACC § — Среднопретеглена цена на капитала
- § Wd § — Тегло на дълга (пропорция на дълга в капиталовата структура)
- § Kd § — Цена на дълга (ефективната лихва, която една компания плаща върху своите заети средства)
- § T § — Данъчна ставка (ставката на корпоративния данък)
- § We § — Тегло на собствения капитал (пропорция на собствения капитал в капиталовата структура)
- § Ke § — Стойност на собствения капитал (възвръщаемостта, изисквана от инвеститорите в капитал)
Примерно изчисление
Да приемем, че една компания има следните параметри:
- Цена на дълга (Kd): 5%
- Цена на собствения капитал (Ke): 10%
- Коефициент на дълг (Wd): 0,4 (40%)
- Коефициент на собствен капитал (We): 0,6 (60%)
- Данъчна ставка (T): 30%
Използвайки формулата WACC:
- Изчислете цената на дълга след облагане с данъци:
- Kd след данъци = Kd × (1 - T) = 5% × (1 - 0,30) = 3,5%
- Сега включете стойностите във формулата WACC:
- WACC = (0,4 × 3,5%) + (0,6 × 10%) = 1,4% + 6% = 7,4%
Така WACC за тази компания е 7,4%.
Кога да използвам WACC калкулатора?
- Инвестиционни решения: Оценете дали даден проект или инвестиция си струва да бъде преследвана въз основа на очакваната възвръщаемост в сравнение с WACC.
- Пример: Компания може да използва WACC, за да оцени осъществимостта на нов проект.
- Оценка: Определете подходящия дисконтов процент за прогнозите на паричните потоци в моделите за оценка.
- Пример: Анализаторите често използват WACC като дисконтов процент в анализа на дисконтирания паричен поток (DCF).
- Оптимизиране на капиталовата структура: Анализирайте въздействието на различните опции за финансиране върху общата цена на капитала.
- Пример: Компания може да обмисли преструктуриране на своя дълг и капитал, за да минимизира WACC.
- Измерване на ефективността: Оценете ефективността на управлението при генериране на възвръщаемост над цената на капитала.
- Пример: Инвеститорите могат да сравнят възвръщаемостта на инвестирания капитал (ROIC) на компанията с нейния WACC.
Дефинирани ключови термини
- Цена на дълга (Kd): Ефективната лихва, която една компания плаща върху своите заети средства, често изразена като процент.
- Цена на собствения капитал (Ke): Възвръщаемостта, изисквана от инвеститорите в дялов капитал, обикновено оценена с помощта на модели като модела за ценообразуване на капиталови активи (CAPM).
- Съотношение на дълга (Wd): Делът на дълга в капиталовата структура на компанията, изчислен като общия дълг, разделен на общия капитал.
- Коефициент на собствения капитал (We): Делът на собствения капитал в капиталовата структура на компанията, изчислен като общия собствен капитал, разделен на общия капитал.
- Данъчна ставка (T): Процентът от дохода, който една компания плаща под формата на данъци, което влияе върху цената на дълга след облагане с данъци.
Практически примери
- Корпоративни финанси: Финансов анализатор може да използва калкулатора WACC, за да определи цената на капитала за сливане или придобиване.
- Стартъпи: Предприемачите могат да използват WACC, за да оценят разходите за финансиране на своя бизнес чрез дълг и собствен капитал.
- Инвестиционни фирми: Портфолио мениджърите могат да оценяват WACC на компаниите в рамките на тяхното инвестиционно портфолио, за да вземат информирани решения.
Използвайте калкулатора по-горе, за да въведете различни стойности и да видите как WACC се променя динамично. Резултатите ще ви помогнат да вземете информирани финансови решения въз основа на данните, с които разполагате.