توضيح
ما هو المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (WACC)؟
المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) هو مقياس مالي يحسب تكلفة رأس مال الشركة، مرجحًا وفقًا لنسبة كل مصدر من مصادر رأس المال (الديون وحقوق الملكية). وهو يمثل متوسط معدل العائد الذي يجب أن تكسبه الشركة من استثماراتها لإرضاء المستثمرين والدائنين ومقدمي رأس المال الآخرين.
كيفية حساب المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (WACC)؟
يمكن حساب المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) باستخدام الصيغة التالية:
صيغة WACC:
§§ WACC = (Wd × Kd × (1 - T)) + (We × Ke) §§
أين:
- § WACC § — المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال
- § Wd § — وزن الدين (نسبة الدين في هيكل رأس المال)
- § Kd § — تكلفة الدين (المعدل الفعلي الذي تدفعه الشركة على أموالها المقترضة)
- § T § — معدل الضريبة (معدل الضريبة على الشركات)
- § We § — وزن حقوق الملكية (نسبة حقوق الملكية في هيكل رأس المال)
- § Ke § — تكلفة حقوق الملكية (العائد المطلوب من قبل مستثمري الأسهم)
مثال للحساب
لنفترض أن الشركة لديها المعلمات التالية:
- تكلفة الدين (دينار كويتي): 5%
- تكلفة حقوق الملكية (Ke): 10%
- نسبة الدين (الوزن): 0.4 (40%)
- نسبة حقوق الملكية (نحن): 0.6 (60%)
- معدل الضريبة (T): 30%
باستخدام صيغة WACC:
- احسب تكلفة الدين بعد الضريبة:
- د.ك بعد الضريبة = د.ك × (1 - ت) = 5% × (1 - 0.30) = 3.5%
- الآن قم بإدخال القيم في صيغة WACC:
- المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال = (0.4 × 3.5%) + (0.6 × 10%) = 1.4% + 6% = 7.4%
وبالتالي فإن المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال لهذه الشركة هو 7.4%.
متى يجب استخدام حاسبة WACC؟
- قرارات الاستثمار: قم بتقييم ما إذا كان المشروع أو الاستثمار يستحق المتابعة بناءً على عائده المتوقع مقارنةً بالمعدل المرجح لتكلفة رأس المال (WACC).
- مثال: يجوز لشركة استخدام المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال لتقييم جدوى مشروع جديد.
- التقييم: تحديد معدل الخصم المناسب لتوقعات التدفق النقدي في نماذج التقييم.
- مثال: غالبًا ما يستخدم المحللون المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال باعتباره معدل الخصم في تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF).
- تحسين هيكل رأس المال: تحليل تأثير خيارات التمويل المختلفة على التكلفة الإجمالية لرأس المال.
- مثال: قد تفكر الشركة في إعادة هيكلة ديونها وحقوق الملكية لتقليل المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (WACC).
- قياس الأداء: تقييم مدى فعالية الإدارة في توليد عوائد أعلى من تكلفة رأس المال.
- مثال: يمكن للمستثمرين مقارنة عائد الشركة على رأس المال المستثمر (ROIC) مع المعدل المرجح لتكلفة رأس المال (WACC).
تعريف المصطلحات الأساسية
- تكلفة الدين (بالدينار الكويتي): المعدل الفعلي الذي تدفعه الشركة على أموالها المقترضة، وغالبًا ما يتم التعبير عنه كنسبة مئوية.
- تكلفة حقوق الملكية (Ke): العائد المطلوب من قبل مستثمري الأسهم، ويتم تقديره عادةً باستخدام نماذج مثل نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM).
- نسبة الدين (Wd): نسبة الدين في هيكل رأس مال الشركة، ويتم حسابها كإجمالي الدين مقسومًا على إجمالي رأس المال.
- نسبة حقوق الملكية (نحن): نسبة حقوق الملكية في هيكل رأس مال الشركة، ويتم حسابها كإجمالي حقوق الملكية مقسومًا على إجمالي رأس المال.
- معدل الضريبة (T): النسبة المئوية للدخل الذي تدفعه الشركة كضرائب، مما يؤثر على تكلفة الدين بعد خصم الضريبة.
أمثلة عملية
- تمويل الشركات: يجوز للمحلل المالي استخدام حاسبة المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال لتحديد تكلفة رأس المال لعملية الاندماج أو الاستحواذ.
- الشركات الناشئة: يمكن لرواد الأعمال استخدام المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال لتقييم تكلفة تمويل أعمالهم من خلال الديون وحقوق الملكية.
- شركات الاستثمار: يمكن لمديري المحافظ تقييم المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال للشركات ضمن محفظتهم الاستثمارية لاتخاذ قرارات مستنيرة.
استخدم الآلة الحاسبة أعلاه لإدخال قيم مختلفة وشاهد كيف يتغير المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) ديناميكيًا. ستساعدك النتائج على اتخاذ قرارات مالية مستنيرة بناءً على البيانات المتوفرة لديك.