توضيح

ما هو المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC)؟

المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) هو مقياس مالي يحسب تكلفة رأس مال الشركة، مرجحًا وفقًا لنسبة كل مصدر من مصادر رأس المال (الديون وحقوق الملكية). وهو يمثل متوسط ​​معدل العائد الذي يجب أن تكسبه الشركة من استثماراتها لإرضاء المستثمرين والدائنين ومقدمي رأس المال الآخرين.

كيفية حساب المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC)؟

يمكن حساب المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) باستخدام الصيغة التالية:

صيغة WACC:

§§ WACC = (Wd × Kd × (1 - T)) + (We × Ke) §§

أين:

  • § WACC § — المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال
  • § Wd § — وزن الدين (نسبة الدين في هيكل رأس المال)
  • § Kd § — تكلفة الدين (المعدل الفعلي الذي تدفعه الشركة على أموالها المقترضة)
  • § T § — معدل الضريبة (معدل الضريبة على الشركات)
  • § We § — وزن حقوق الملكية (نسبة حقوق الملكية في هيكل رأس المال)
  • § Ke § — تكلفة حقوق الملكية (العائد المطلوب من قبل مستثمري الأسهم)

مثال للحساب

لنفترض أن الشركة لديها المعلمات التالية:

  • تكلفة الدين (دينار كويتي): 5%
  • تكلفة حقوق الملكية (Ke): 10%
  • نسبة الدين (الوزن): 0.4 (40%)
  • نسبة حقوق الملكية (نحن): 0.6 (60%)
  • معدل الضريبة (T): 30%

باستخدام صيغة WACC:

  1. احسب تكلفة الدين بعد الضريبة:
  • د.ك بعد الضريبة = د.ك × (1 - ت) = 5% × (1 - 0.30) = 3.5%
  1. الآن قم بإدخال القيم في صيغة WACC:
  • المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال = (0.4 × 3.5%) + (0.6 × 10%) = 1.4% + 6% = 7.4%

وبالتالي فإن المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال لهذه الشركة هو 7.4%.

متى يجب استخدام حاسبة WACC؟

  1. قرارات الاستثمار: قم بتقييم ما إذا كان المشروع أو الاستثمار يستحق المتابعة بناءً على عائده المتوقع مقارنةً بالمعدل المرجح لتكلفة رأس المال (WACC).
  • مثال: يجوز لشركة استخدام المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال لتقييم جدوى مشروع جديد.
  1. التقييم: تحديد معدل الخصم المناسب لتوقعات التدفق النقدي في نماذج التقييم.
  • مثال: غالبًا ما يستخدم المحللون المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال باعتباره معدل الخصم في تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF).
  1. تحسين هيكل رأس المال: تحليل تأثير خيارات التمويل المختلفة على التكلفة الإجمالية لرأس المال.
  • مثال: قد تفكر الشركة في إعادة هيكلة ديونها وحقوق الملكية لتقليل المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC).
  1. قياس الأداء: تقييم مدى فعالية الإدارة في توليد عوائد أعلى من تكلفة رأس المال.
  • مثال: يمكن للمستثمرين مقارنة عائد الشركة على رأس المال المستثمر (ROIC) مع المعدل المرجح لتكلفة رأس المال (WACC).

تعريف المصطلحات الأساسية

  • تكلفة الدين (بالدينار الكويتي): المعدل الفعلي الذي تدفعه الشركة على أموالها المقترضة، وغالبًا ما يتم التعبير عنه كنسبة مئوية.
  • تكلفة حقوق الملكية (Ke): العائد المطلوب من قبل مستثمري الأسهم، ويتم تقديره عادةً باستخدام نماذج مثل نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM).
  • نسبة الدين (Wd): نسبة الدين في هيكل رأس مال الشركة، ويتم حسابها كإجمالي الدين مقسومًا على إجمالي رأس المال.
  • نسبة حقوق الملكية (نحن): نسبة حقوق الملكية في هيكل رأس مال الشركة، ويتم حسابها كإجمالي حقوق الملكية مقسومًا على إجمالي رأس المال.
  • معدل الضريبة (T): النسبة المئوية للدخل الذي تدفعه الشركة كضرائب، مما يؤثر على تكلفة الدين بعد خصم الضريبة.

أمثلة عملية

  • تمويل الشركات: يجوز للمحلل المالي استخدام حاسبة المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال لتحديد تكلفة رأس المال لعملية الاندماج أو الاستحواذ.
  • الشركات الناشئة: يمكن لرواد الأعمال استخدام المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال لتقييم تكلفة تمويل أعمالهم من خلال الديون وحقوق الملكية.
  • شركات الاستثمار: يمكن لمديري المحافظ تقييم المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال للشركات ضمن محفظتهم الاستثمارية لاتخاذ قرارات مستنيرة.

استخدم الآلة الحاسبة أعلاه لإدخال قيم مختلفة وشاهد كيف يتغير المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) ديناميكيًا. ستساعدك النتائج على اتخاذ قرارات مالية مستنيرة بناءً على البيانات المتوفرة لديك.