توضيح
ما هو التدفق النقدي المخصوم (DCF)؟
التدفق النقدي المخصوم (DCF) هو طريقة تقييم مالي تستخدم لتقدير قيمة الاستثمار بناءً على تدفقاته النقدية المستقبلية المتوقعة. تأخذ طريقة DCF في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود، مما يعني أن الدولار اليوم يساوي أكثر من دولار في المستقبل بسبب قدرته المحتملة على الكسب.
كيفية حساب التدفقات النقدية المخصومة؟
يتضمن حساب DCF الصيغة التالية:
يتم حساب التدفق النقدي المخصوم (DCF) على النحو التالي:
§§ DCF = \sum_{t=1}^{n} \frac{CF_t}{(1 + r)^t} + \frac{TV}{(1 + r)^n} §§
أين:
- § DCF § — التدفق النقدي المخفض
- § CF_t § — التدفق النقدي في السنة t
- § r § — معدل الخصم (كعلامة عشرية)
- § n § — إجمالي عدد السنوات (فترة التنبؤ)
- § TV § — القيمة النهائية في نهاية فترة التنبؤ
المصطلحات الأساسية
التدفق النقدي (CF): صافي المبلغ النقدي الذي يتم تحويله من وإلى الشركة. يشير التدفق النقدي الإيجابي إلى أن الشركة تولد أموالاً أكثر مما تنفقه.
سعر الخصم (ص): سعر الفائدة المستخدم لخصم التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمتها الحالية. وهو يعكس تكلفة الفرصة البديلة لرأس المال والمخاطر المرتبطة بالاستثمار.
فترة التنبؤ (ن): عدد السنوات التي يتم خلالها توقع التدفقات النقدية.
القيمة النهائية (TV): القيمة المقدرة للاستثمار في نهاية فترة التنبؤ، مع مراعاة جميع التدفقات النقدية المستقبلية بعد تلك النقطة.
مثال للحساب
لنفترض أنك تتوقع الحصول على التدفقات النقدية التالية على مدى السنوات الخمس القادمة من الاستثمار:
- السنة الأولى: 1000 دولار
- السنة الثانية: 1,200 دولار
- السنة الثالثة: 1500 دولار
- السنة الرابعة: 1,800 دولار
- السنة الخامسة: 2000 دولار
بافتراض معدل خصم قدره 10% وقيمة نهائية قدرها 5000 دولار، فإن حساب التدفقات النقدية المخصومة سيكون كما يلي:
- احسب القيمة الحالية لكل تدفق نقدي:
- السنة 1: § \frac{1000}{(1 + 0.10)^1} = 909.09 §
- السنة الثانية: § \frac{1200}{(1 + 0.10)^2} = 991.74 §
- السنة 3: § \frac{1500}{(1 + 0.10)^3} = 1123.60 §
- السنة الرابعة: § \frac{1800}{(1 + 0.10)^4} = 1235.73 §
- السنة الخامسة: § \frac{2000}{(1 + 0.10)^5} = 1241.83 §
- احسب القيمة الحالية للقيمة النهائية:
- القيمة الطرفية: § \frac{5000}{(1 + 0.10)^5} = 3105.10 §
- جمع كل القيم الحالية للحصول على DCF:
- التدفقات النقدية المخصومة = 909.09 + 991.74 + 1123.60 + 1235.73 + 1241.83 + 3105.10 = 10301.09 دولار
متى يجب استخدام حاسبة التدفقات النقدية المخصومة؟
- تقييم الاستثمار: قم بتقييم قيمة الاستثمارات المحتملة بناءً على التدفقات النقدية المتوقعة.
- مثال: تقييم مشروع جديد أو اكتساب عمل.
- التحليل المالي: تحليل الوضع المالي للشركة من خلال تقدير قيمتها الجوهرية.
- مثال: مقارنة قيمة التدفقات النقدية المخصومة بسعر السوق الحالي للسهم.
- الميزانية والتنبؤ: المساعدة في اتخاذ قرارات مستنيرة بشأن التدفقات النقدية والاستثمارات المستقبلية.
- مثال: التخطيط للنفقات الرأسمالية أو إطلاق منتجات جديدة.
- عمليات الدمج والاستحواذ: تحديد القيمة العادلة للشركة المستهدفة أثناء المفاوضات.
- مثال: تقييم قيمة الشركة التي يتم الاستحواذ عليها.
- الاستثمارات العقارية: تقييم العائد المحتمل على الاستثمار لشراء العقارات.
- مثال: تقدير إيرادات الإيجار المستقبلية وارتفاع قيمة العقارات.
أمثلة عملية
تمويل الشركات: يجوز للشركة استخدام حاسبة التدفقات النقدية المخصومة لتقييم ما إذا كانت تريد الاستثمار في خط إنتاج جديد من خلال تقدير التدفقات النقدية المستقبلية ومقارنتها بالاستثمار الأولي.
التمويل الشخصي: يمكن للفرد استخدام حاسبة التدفقات النقدية المخصومة لتقييم قيمة العقار المستأجر من خلال تقدير دخل الإيجار المستقبلي وارتفاعه المحتمل.
رأس المال الاستثماري: يمكن للمستثمرين استخدام التدفقات النقدية المخصومة لتحديد قيمة الشركات الناشئة بناءً على التدفقات النقدية المتوقعة واستراتيجيات الخروج.
استخدم الآلة الحاسبة أعلاه لإدخال قيم مختلفة وشاهد تغير التدفقات النقدية المخصومة ديناميكيًا. ستساعدك النتائج على اتخاذ قرارات مستنيرة بناءً على البيانات المتوفرة لديك.